Eski Hazine Müsteşarı Mahfi Eğilmez, kişisel blogunda yayımladığı "Borçlanarak Yaşamanın Maliyeti" başlıklı analizinde, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın verileri ışığında ekonominin son durumunu mercek altına aldı. 2026 yılı Ocak ayı verilerine göre bütçe giderleri ve gelirlerinin yaklaşık yüzde 55 oranında arttığına işaret eden Eğilmez, bütçe üzerindeki faiz yükünün giderek ağırlaştığı uyarısında bulundu.
Eğilmez, bütçe açığının geçen yılın aynı ayına göre yüzde 54,1 oranında artış gösterdiğini, ancak faiz dışı dengenin fazla verdiğini belirtti. Bu durumun, bütçe açığındaki büyümenin esas olarak faiz giderlerinden kaynaklandığını kanıtladığını ifade eden Eğilmez, faiz yükündeki çarpıcı artışı şu sözlerle ortaya koydu:
"2026'nın ilk ayında faiz giderleri geçen yılın aynı ayına göre yüzde 180 arttı. Bu tablo, bütçe üzerindeki faiz yükünün ne ölçüde ağırlaştığını açıkça gösteriyor."
Analizinde bütçe giderlerindeki ivmelenmenin nedenlerine de değinen Eğilmez, bu süreçte 2022 yılından itibaren uygulanan politikaların etkili olduğunu savundu. Enflasyonla uyumlu olmayan düşük faiz politikasının ardından yaşanan kur ve fiyat artışlarının giderleri yukarı çektiğini belirten Eğilmez, 2023 ve sonrasında deprem nedeniyle oluşan zorunlu kamu harcamalarının da sürece eklendiğini hatırlattı.
Eğilmez, mevcut durumu, "Bugün karşı karşıya olduğumuz yüksek faiz ödemeleri, büyük ölçüde 2021 sonrasında izlenen para politikası tercihlerinin ve deprem sonrası artan kamu harcamalarının gecikmeli maliyetidir" şeklinde özetledi.
Yazıda yer alan verilere göre, Merkezi Yönetim Borç Stoku 2024 yılında yüzde 37,6, 2025 yılında ise yüzde 47,6 oranında artış gösterdi. Özellikle iç borç stokundaki hızlı yükselişe dikkat çeken Eğilmez, bütçe açıklarının yüksek borçlanma ile finanse edilmesinin, faiz giderlerini kaçınılmaz biçimde artırdığını vurguladı.
Gelir kalemlerindeki artışa da değinen Eğilmez, gelir ve kurumlar vergisinde yüzde 71, dâhilde alınan KDV'de ise yüzde 80'i aşan bir yükseliş olduğunu belirtti. Bu artışların enflasyon, reel büyüme ve kayıt dışılıkla mücadele kapsamındaki denetimlerden kaynaklandığını ifade etti.
Eğilmez, analizini faiz yükünü hafifletmek için şu öneriyle noktaladı:
"Bu yükü kalıcı biçimde azaltmanın tek yolu, borçlanma ihtiyacını düşürecek gerçek bir mali disiplin tesis etmektir. Aksi halde faiz ödemeleri bütçe üzerinde belirleyici olmaya devam edecek."
