Faiz indirimi de çözüm olmadı

Koç Üniversitesi–TÜSİAD Ekonomik Araştırma Forumu (EAF) tarafından hazırlanan Ocak 2025 Ekonomik Görünüm raporu, Türkiye ekonomisinin güncel durumuna ilişkin önemli veriler ortaya koydu. Ekonomik Durum Endeksi’nin (EDE) Ocak ayında bir önceki aya göre yüzde 0,1 arttığı belirtilirken, Finansal Durum Endeksi’nde (FDE) yüzde 0,2’lik bir yükseliş gözlendi. Ancak bazı alt göstergelerde kırılganlıkların devam ettiği vurgulandı.

ÜRETİM VE İSTİHDAMDA KARIŞIK SİNYALLER

Doç. Dr. Cem Çakmaklı tarafından hazırlanan rapora göre, sanayi üretim endeksi Aralık ayında yüzde 4,9’luk bir artış gösterdi. Ancak işgücü piyasasında aynı oranda bir iyileşme görülmedi. Aralık ayında toplam istihdam yüzde 0,2 oranında gerilerken, bu durum işsizlik verilerinde bir miktar bozulma olabileceğini gösteriyor.

Öte yandan, kapasite kullanım oranında gerileme yaşandığı belirtilirken, Ocak ayında mevsimsellikten arındırılmış elektrik tüketiminin yüzde 0,9 düştüğü ifade edildi. Raporda Ekonomik Durum Endeksi'de devam eden durağanlığın 2024’ün son çeyreğinde yerini güçlü bir artışa bıraktığı belirtildi.

FİNANSAL KOŞULLARDA SIKILAŞMA DEVAM EDİYOR

Finansal Durum Endeksi (FDE) cephesinde ise Ocak ayında yüzde 0,2’lik bir yükseliş yaşansa da, finansal piyasalar üzerinde baskının sürdüğü raporda vurgulandı. Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 250 seviyelerinde kalmaya devam ederken, brüt rezervlerde azalma gözlendi. Ayrıca, Ocak ayının ilk yarısında kredi büyümesinde reel olarak yüzde 2’lik bir daralma olduğu kaydedildi.

EKONOMİK DURGUNLUK OLASILIĞI AZALIYOR

EAF raporunda, Ekonomik Durum Endeksi (EDE) ve Finansal Durum Endeksi (FDE) kullanılarak hesaplanan ekonomik durgunluk olasılığı da yer aldı. Buna göre, Eylül 2024’te zirve yapan resesyon riski sonraki aylarda azalma eğilimine girdi ve Ocak 2025 itibarıyla bu olasılık yüzde 17 seviyesine geriledi.

'ENFLASYON HEDEFİ İÇİN FİNANSAL KOŞULLARIN DAHA DA SIKILAŞMASI GEREKİYOR'

Ekonomik göstergeleri değerlendiren Prof. Dr. Selva Demiralp, Finansal Durum Endeksi’ndeki durağanlığın, TCMB’nin son üç faiz indirimine rağmen finansal koşullarda bir gevşeme olmadığını ortaya koyduğunu belirtti. Mevcut sıkılığın korunduğu sürece enflasyon patikasında belirgin bir gevşeme beklenmemesi gerektiğini vurgulayan Demiralp, "Yüzde 24'lük enflasyon hedefine ulaşabilmek için finansal koşulların daha da sıkılaşması gerekiyor" ifadesini kullandı.

Ayrıca, finansal sıkılığın korunmadığı veya gevşediği senaryolarda enflasyonla mücadelenin zayıflayabileceğini belirten Demiralp, "Mavi çizginin (FDE) biraz daha aşağı gelmesi gerekiyor ki ekonomik durum endeksi de onu takip edebilsin" değerlendirmesinde bulundu.