MB Başkanı Karahan ekonomistleri ikna edemedi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılına ilişkin ilk Enflasyon Raporu’nu açıkladı. İstanbul Finans Merkezi’nde yapılan toplantıda konuşan Başkan Fatih Karahan, yıl sonu için enflasyon tahmin aralığını yüzde 15–21 olarak duyurdu.

“BU DA GERÇEKÇİ DEĞİL AMA İLKİNİN GERÇEKÇİ OLMADIĞININ KABULÜ ANLAMINA GELDİ”

Yeni tahmin aralığı, ekonomistler arasında temkinli karşılandı. Ekonomist Dr. Mahfi Eğilmez, tahminlerdeki güncellemeyi olumlu bir adım olarak değerlendirirken, yeni tahminin de hala gerçeklikten uzak olduğu görüşünü dile getirdi. Eğilmez, “TCMB yılsonu nokta enflasyon tahminini %16’dan %18’e yükseltti. Bu da gerçekçi değil ama ilkinin gerçekçi olmadığının kabulü anlamına geldiği için bir anlamı var.” dedi. Bu çerçevede faiz indirimi konusuna da değinen Eğilmez, Merkez Bankası’nın bu aşamada “fazla istekli olmaması gerektiğini” söyledi.

KARA: “ÜÇ SENEDİR TAHMİNLER OLMUYOR”

Tahminlerin güvenilirliğine ilişkin eleştiri getiren bir diğer isim ise eski Merkez Bankası Başekonomisti Prof. Dr. Hakan Kara oldu. Kara, Banka’nın son yıllarda sistematik şekilde iyimser tahminlerde bulunduğunu hatırlatarak şu ifadeleri kullandı:

“Merkez Bankası’nın herhalde en eleştirilecek tarafı enflasyona dair hep iyimser tarafta kalması. Üç senedir ısrarla çıktı açığını negatif öngörüyor, olmuyor. Enflasyonu düşük tahmin ediyor, olmuyor. Geçici diyor olmuyor, bir kerelik diyor olmuyor. Olmayınca olmuyor işte.”

Toplantıda faiz indirimi konusuna doğrudan bir yanıt verilmezken, Karahan’ın gelecek aylara yönelik değerlendirmesi dikkat çekti. “Bulunduğumuz şu dönemde enflasyon görünümünün biraz daha netleşmesi için Mart ve Nisan aylarındaki veriyi görmenin önemli olduğunu düşünüyorum” diyen Karahan, para politikası açısından mart ayında yeni bir adım atılmayabileceği sinyali verdi.

Bu yoruma ilk tepki verenlerden biri ekonomist İris Cibre oldu. Karahan’ın bu ifadesine dikkat çekerek, “Martta pas geçme ihtimali yüksek” değerlendirmesini paylaştı:

"Başkan, Martta faizin pas geçilmesinin beklendiği sorusuna karşılık, "Adım büyüklüğünün artması için gereken eşik bir miktar yükseldi." dedi Bu cevapla indirime küçük adımlarla devam edebiliriz anlamı da çıkarılabilir. Fakat, "Mart Nisanı görmek önemli" cevabı ise pas geçilebileceğine işaret ediyor Mart şu an 50:50"

AYDIN: “MART AYINDA FAİZ İNDİRİMİNE İMKAN VAR OLARAK OKUNABİLİR”

Karahan’ın sunumunda kullandığı diğer ifadeler de dikkat çekti. “Para politikasına, enflasyon ana eğilimi, gerçekleşmeler ve beklentilere göre karar veriyoruz” diyen TCMB Başkanı, özellikle gıda ve hizmet enflasyonuna ilişkin olumlu sinyaller verdi: “Gıda kaynaklı fiyat artışı ocak ve şubat aylarıyla sınırlı. Hizmet enflasyonunda iyimseriz.”

Bu açıklamaları değerlendiren ekonomist Burcu Aydın, TCMB’nin faiz indirimi için “alan açtığını” ancak bunun sınırlı olabileceğini söyledi. “Bu açıklamalar Mart ayında faiz indirimine imkan var olarak okunabilir” diyen Aydın, bir yandan da tahmin aralığının üst bandına dikkat çekti: “Piyasa ve reel sektör tarafından okunacak hedef, üst bant olan %21 olacaktır. Üst bant da şu aşamada oldukça iddialı ve Mart ayında faiz indirimine imkan sağlamaz.”

“İNDİRİM BÜYÜKLÜĞÜ ARTMAYACAK MESAJI VERİLDİ”

Dr. Barış Esen de, Başkan Karahan’ın faiz indirimi konusunda net bir yol haritası vermediğini ama mesajların dikkatle okunması gerektiğini belirtti. “Merkez Bankası Başkanı Karahan faiz indirimlerinde ara olur mu sorusuna net hayır demedi ama indirim büyüklüğünün büyümeyeceği sinyalini verdi” diyen Esen, genel tabloya dair “Merkez Bankası’nın enflasyon konusunda fazlaca iyimser olduğunu düşünüyorum” yorumunu yaptı.

SOYDAN: 2026 SONUNDA %20 ÜZERİ ENFLASYON ‘BAŞARI’ KRİTERİNE DAHİL OLDU

Tahmin aralığının yukarı yönlü revize edilmesi, bazı uzmanlar tarafından Merkez Bankası’nın iletişim politikasında gevşeme olarak yorumlandı. Gazeteci Barış Soydan, bu çerçevede şu ifadeleri kullandı: “Merkez Bankası 2026 enflasyon hedefini %16’da tuttu ama bandı %13-19’dan %15-21’e çıkardı. Ne şiş yandı ne kebap gibi ama sonuçta 2026 sonunda %20 üzeri enflasyon ‘başarı’ kriterine dahil oldu.”

Soydan’a göre, tahminler korunmuş olsa da para politikası uygulamada bu hedefe kıyasla daha gevşek bir çizgiye oturabilir: “Para politikası %16’nın gerektirdiğinden azıcık daha gevşek olabilir, borsanın ilk tepkisi olumlu."

ALKİN: BİZ DÖVİZİ TUTUNCA MİLLET ALTINA KOŞTU’ DİYEMEMİŞ

Sunumda Karahan’ın KKM sonrası artan döviz talebini “altın fiyat etkisi” ile açıklaması da bazı ekonomistlerce yetersiz bulundu. Prof. Dr. Emre Alkin, bu yorumu şöyle değerlendirdi: “‘Biz dövizi tutunca millet altına koştu’ diyememiş Başkan…”

“HİÇBİR BÜYÜME ENFLASYONUN YOKSULLAŞTIRICI ETKİSİNİ TELAFİ EDEMEZ”

Ekonomist Tunç Şatıroğlu ise Türkiye’nin yüksek enflasyon düzeyinin uluslararası karşılaştırmalardaki yerini gündeme taşıdı. “Eğer Dr. Fatih Karahan %16 hedefinden vazgeçmemiş olsaydı ve bu hedefe ulaşabilseydi yine de enflasyon Bolivya ve Nijerya arasında olacaktı” diyen Şatıroğlu, bu tabloyu daha çarpıcı bir dille şöyle sürdürdü:

“Şimdilik durum Malawi ve Burundi’den bile kötü. Hiçbir KAAN, hiçbir büyüme, yıllardan beri devam eden ve bu yıl da devam edeceği az önce açıklanan aşırı yüksek enflasyonun yarattığı fakirliği gölgelemeye yetmez.”